Деривативные данные — Фандинг, Open Interest, Long/Short, ETF-потоки
Как читать четыре ключевых индикатора деривативного рынка в CSAPP Monitor: что показывают, когда экстремумы разворачивают рынок, и правила профессионалов.
Обновлено: 18 мая 2026 г.
Деривативные данные — то, что отделяет профессионалов от gut-feel розницы. Фандинг, Open Interest, Long/Short и ETF-потоки вместе показывают, где сидят институциональные и плечевые деньги — и где их вероятнее всего "выбьют". Эта статья разбирает каждый индикатор.
Фандинг-рейт
Фандинг — периодический платёж между лонгами и шортами perpetual-фьючерсов. Существует, чтобы держать цену перпа близко к споту.
- Положительный фандинг (лонги платят шортам) → рынок с лонг-уклоном; лонги платят за удержание.
- Отрицательный фандинг (шорты платят лонгам) → рынок с шорт-уклоном; шорты платят за удержание шорта.
На большинстве бирж settle каждые 8 часов. Выражается в % за период.
| Фандинг (за 8ч) | Что значит |
|---|---|
| > +0.05% | Сильно длинно; лонги платят высокую премию. |
| +0.01% до +0.05% | Здоровый бычий уклон. |
| ±0.01% | Нейтрально. |
| -0.01% до -0.05% | Здоровый медвежий уклон. |
| ниже -0.05% | Сильно коротко; шорты платят премию. |
Как использовать:
- Экстремально положительный фандинг (часами выше +0.05%) часто предшествует long squeeze — цена падает, плечевые лонги ликвидируются, фандинг переворачивается.
- Экстремально отрицательный (ниже -0.05%) часто предшествует short squeeze — цена взлетает, плечевые шорты ликвидируются.
- Здоровый фандинг в направлении тренда (положительный в аптренде, отрицательный в даунтренде) — подтверждение, не предупреждение.
Open Interest (OI)
Совокупная номинальная стоимость всех открытых фьючерс-контрактов по монете. Показывает, сколько капитала сейчас позиционировано на деривативном рынке.
| OI | Цена | Интерпретация |
|---|---|---|
| Растёт | Растёт | Новые деньги в лонгах. Тренд продолжится. |
| Растёт | Падает | Новые деньги в шортах. Даунтренд продолжится. |
| Падает | Растёт | Лонги закрывают или шорты покрывают. Тренд может выдохнуться. |
| Падает | Падает | Шорты закрывают или лонги выходят. Тренд может выдохнуться. |
Как использовать: OI подтверждает или опровергает движение цены. Ралли с растущим OI — реальное (новые деньги). Ралли с падающим OI — шорты покрываются, менее надёжно, обычно недолговечно.
Long/Short Ratio
Среди трейдеров с открытыми позициями — какой % в лонге vs шорте. Отчёт по монете и таймфрейму (4ч, 24ч).
| L/S | Интерпретация |
|---|---|
| > 2.5 (>71% лонг) | Сильно длинно. Контрарный шорт-сигнал. |
| 1.2–2.5 | Бычий уклон, здоровый. |
| 0.8–1.2 | Нейтрально. |
| 0.4–0.8 | Медвежий уклон, здоровый. |
| ниже 0.4 (более 71% шорт) | Сильно коротко. Контрарный лонг-сигнал. |
Как использовать: Когда большинство на одной стороне, рынок часто наказывает их. Экстремумы (сильно длинно во время ралли) часто предшествуют развороту. Сочетайте с фандингом и OI для подтверждения.
ETF-притоки / оттоки
Дневной нетто-приток в Bitcoin (и теперь Ethereum) спот-ETF. В млн. USD. Отслеживаемые крупные ETF: BlackRock (IBIT), Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), VanEck, Bitwise, Ark, Invesco, Franklin.
| Дневной поток | Что значит |
|---|---|
| > +$500M | Сильная институциональная покупка. Бычье. |
| +$100M до +$500M | Здоровый нетто-приток. |
| ±$50M | Нейтрально / смешано. |
| -$100M до -$500M | Нетто-отток. Медвежье давление. |
| ниже -$500M | Крупная институциональная продажа. Медвежье. |
Как использовать:
- Стабильные притоки (5+ дней положительных) подтверждают аптренды и снижают вероятность резкого разворота.
- Один большой день оттока — шум, институты ребалансируют.
- Тренд оттоков (5+ дней отрицательных) — сигнал тревоги.
ETF-потоки публикуются с задержкой в день. Сегодняшняя цифра отражает вчерашние решения институтов.
Чтение четырёх вместе
Сильный бычий сетап (высокая вероятность продолжения):
- Фандинг: +0.01% до +0.03% (положительный, не экстремум)
- OI: растёт с ценой
- L/S: 1.2–2.0 (бычье, не переполнено)
- ETF: 3+ дня положительные
Сетап сквиза (высокая вероятность резкого разворота):
- Фандинг: >+0.05% устойчиво 12+ часов
- OI: на многонедельных хаях
- L/S: >2.5 (переполнено длинно)
- ETF: смешано или начинает разворачиваться в минус
Капитуляция (потенциальное дно):
- Фандинг: ниже -0.05% (шорты платят премию)
- OI: высоко, но плато
- L/S: ниже 0.4 (переполнено коротко)
- ETF: большой день оттока, возможно последний
Типичные ошибки
- Торговать только по фандингу. +0.04% без подтверждения OI — может быть ложным. Сочетайте.
- Звать вершину на одном дне экстремума. Рынки могут оставаться экстремальными днями. Уменьшайте позу, не ставьте всё на контрарный шорт.
- Игнорировать ETF для альтов. ETF-потоки только для BTC и ETH (пока). Для альтов аналог — только OI + фандинг.
- Обновлять каждые 5 минут. Фандинг settle каждые 8ч; OI движется по часовому масштабу; ETF — дневные. Подстраивайте таймфрейм под индикатор.
В CSAPP
Каждая деривативная метрика имеет свою карточку в Monitor с 24ч-графиком. Тап — полная история (7д, 30д, 90д). Volume Alerts в Monitor автоматически отмечают необычную деривативную активность — полезно для распознавания накопления или распределения до движения цены.
Связанные
Не нашли ответ на свой вопрос?
Напишите в нашу команду поддержки — обычно отвечаем в течение одного рабочего дня.